分期建仓是一种策略 07-10
像可口可乐与吉列这类公司，应该可以被归类为“永恒的持股”。分析师对于这些公司在未来一二十年饮料或刮胡刀市场的预测可能会有些许不同，而我们所说的“永恒”并不意味这些公司可以不必继续贯彻在制造、营销、包装

别人退缩你就大举进攻 07-10
我曾说过只有当潮水退去，你才知道谁在裸泳……好了，现在我们看到华尔街简直成了各式各样裸泳者的海滩。——沃伦·巴菲特巴菲特曾说：只有当潮水退去时，你才知道谁在裸泳……好了，现在大家看到的华尔街，就简直成

股市底部应是满仓之时 07-10
无论美国还是世界其他地方，金融市场都是一片混乱……我一直在购买美国股票。——沃伦·巴菲特2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》发表署名文章说，这时无论美国还是世界其他地方，金融市场都是一片混乱，但就是在

好好把握伟大的投资机会 07-10
好的投资机会不多，所以珍贵，且很容易被盗用，所以我们通常不会详细说明投资细节，甚至包括已经出售的部分(因为我们很可能会再买回来)与传言我们要买进的。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，股市越跌就越是投资好时机。

看好长期回报不折腾 07-10
未来10年，证券的投资回报率肯定要高于现金，也许会高出很多。那些手持现金的投资者还在等待好消息，但他们忘了冰球明星韦恩·格雷茨基的忠告：“我总是滑向冰球运动的方向，而不是等冰球到位再追。”——沃伦·巴菲

调整好股市投资收益预期 07-10
查理·芒格和我相信，就长期而言，我们仍看好美国企业的发展，但目前股票的价格注定了投资者只能得到一般的报酬。股市的表现已有好一段时间优于公司本身的表现，而这种现象终将结束。市场不可能永远超越企业本身的发

不介意公司受大环境影响 07-10
如果我们有坚定的长期投资期望，那么，短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的、令人恐慌的便宜价格捡到更多的股票。——沃

股指越跌越忙，越涨越闲 07-10
即使这些公司的股价下跌50%，也不会令我感到丝毫困扰。和买东西一样，我们总是希望能以较低的价格买进。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，股市越跌就越是投资好时机，所以股指越是下跌投资者应当越忙，因为这时候有许多好

寒夜里会有梦中好股出现 07-10
与其他并购方不同，伯克希尔根本没有“退出策略”，我们买入只是为了长期持有。不过我们的确有一个进入策略——在美国及国际上寻找符合我们的六项标准，且价格合理、能够提供合理回报的目标企业。如果你有合适的企业

时刻保持清醒的头脑 07-10
人们如何表现主要取决于他们拥有的是内心记分卡还是外界记分卡。如果你能用内心记分卡来衡量自己，那将是最有价值的。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票，要学会用内心记分卡来衡量自己，而不

造成损失要以平常心对待 07-10
错误通常在做决策时就已经造成，不过我们只能将“新鲜错误奖”颁给那些很明显的愚蠢决策。照这种标准，1994年可算是竞争相当激烈的一年。在这里我必须特别指出，以下大部分错误都是查理·芒格造成的，不过每当我这样

与花旗银行抢购美联银行 07-10
富国银行收购美联银行，是一笔非常好的交易。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，投资者在股市下跌后要控制不受悲观情绪的干扰，并且应该利用这一时机买进优质股票。巴菲特持有大量股份的美国第五大商业银行富国银行，从第

手中有粮心里不慌 07-10
我们有很多选择，但只接受了其中少数人的吻，然后把资金抛向他们。要知道，如果你没钱，人家就不会常吻你。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票，要控制不受悲观情绪干扰，这时候如果手中握有大

巴菲特论“牛顿第四定律” 07-10
很久以前，牛顿发现了三大运动定律，这的确是天才的伟大发现。但牛顿的天才却没有延伸到投资中。牛顿在南海泡沫中损失惨重，后来他对此解释说:“我能够计算星球的运动，却无法计算人类的疯狂。”如果不是这次投资损失

价值投资需要沉住气 07-10
我们以不变应万变的做法主要是反映我们把股票市场当作财富重新分配的中心，而钱通常由积极分子手中流到有耐性的投资者手中(我嘴巴可能闭得不够紧。我认为最近几件事情显示出，许多躺着赚钱的人遭到了许多攻击，因为他

投资股票要有自己的主见 07-10
我们的目标是吸引那些长期投资者，他们在购买股票时并没有一个出售股票的时间表和价格目标，但他们却并非打算永久性地控股……经纪人永远不会成为你的朋友，他们更像是你的医生，只有经常给你变换药方，才能向你收取

哪怕不投资也不能没信心 07-10
相比过去，我们现在的生产能力更大，美国工人的生产率也更高。同时，还有更多人会参与到经济生产中来，这一切都是美好未来的必备因素。现在，一切正蓄势待发。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，从长远看，经济形势只会越

不因莫名恐惧改变态度 07-10
我们通常都是利用某些历史事件的发生，当悲观气氛到达顶点时，寻找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人，但却是基本面信徒的好朋友。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，在今后的股市发展中必定会有各种各样令人震惊

看不懂的股票坚决不买 07-10
我把衍生产品看作定时炸弹，不论对交易者或整个经济体系均是如此……衍生产品是一种大规模杀伤性金融武器，其蕴藏的风险现在还不能完全看清，但它是致命的。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票

拒绝不合理的投资 07-10
伯克希尔的巨灾保险业务在詹阿杰的努力下，从无到有，对伯克希尔可谓贡献良多。詹阿杰一方面有拒绝签订不合理保单的勇气，一方面又发挥创造力，开创新的业务，他可以称得上是伯克希尔最珍贵的资产之一。我觉得他不论

逢高抛出并不违背长期投资原则 07-10
我相信这些合约总的来看是会盈利的。我们总是喜欢用短期收益的较大波动来换取更大的长期收益。对于衍生品我们也是这种态度。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，每一位投资者的性格天生就不同，但要学会把不利因素变成有利

每次下跌都会凸现投资价值 07-10
我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国——投资的时候到了。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，如果投资者学会了把不利因素变成有利因素，那么股市的每一次下跌都会凸现出投资机会来。1974年10月初，美国股市暴跌

不卖出变现就不是实际损失 07-10
有点吊诡的是，若持有的股票投资组合价格下跌会影响保险业者的生存，但若换作是债券价格下跌却一点事都没有。保险业者所持的理由是，不管现在的市价是多少，反正只要到期日前不卖出，便能按照票面赎回，所以短期内价

给公司管理层充分授权 07-10
无论从职业角度还是个人立场来讲，你（墨菲·莱特）都是《布法罗新闻报》主编的最佳人选。自从1977年我来了以后，我就一直认为我很幸运《布法罗新闻报》有你加盟。——沃伦·巴菲特巴菲特认为，每一位投资者的性格天

长期看好中国股市 07-10
我更喜欢购买证券，购买我喜欢的公司，两件事情我都可能做。如果我们未来几年在那里（中国）无所作为，我会很惊讶。——沃伦·巴菲特就在美国投资者纷纷把目光聚焦在华尔街上的时候，巴菲特的触角早已伸向了中国股市